房地产市场，根据大部分经济学家的定义，是一个资金密集型市场，房价的涨跌更资金的多少是密切相关的。过去20年，其实我们有三次房价的小幅回调，都是处于加息周期中的。
那儿今年的资金状况如何呢。虽然货币市场基本上保持了稳定，但是债务市场则高度繁荣，特别是地方债，更是井喷。根据数据统计，2019年上年年，地方债的发行规模到了2.85万亿。这是个什么水平了呢，我们可以看看2018年上半年的的规模，仅仅只有1.4万亿，也就是说，今年的地方债发行规模翻了一倍，同比暴涨100%。这样的增幅在过去的20年中，都是十分罕见的。
地方债的大部分去处是投资，当然主要是基础设施的投资。但是资金如同水流一样，总是会流到回报最高的地方。那么回报最高的地方是里呢。我们不妨看看万科董事长郁亮是怎么说的。今年万科年会上，郁亮看到其他开发商都在准备转型，但是万科不会，因为他认为找不到比房地产更赚钱的行业了。
所以，房地产就是最赚钱的那个行业。此外，投资会拉动各项建筑材料价格的上涨，比如铁矿石今年就走出了疯牛一样的行情，螺纹钢的价格也一直在高位。
可以说，如果下半年依然保持这样的发行规模，那么房地产市场可能会再度走强，房价也可能会迎来报复性反弹。
